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苏物期货：PTA中期趋势依然难以乐观(06.24)

今天，郑州PTA窄幅震荡，主力合约TA0909收盘价上涨22至6802，持仓量关节轴承减少8292至160330手。现货市场观望心态较浓，中纤PTA价格指数下跌70至6930元/吨。

国际原油方面，因美元走软且市场关注库存数据，隔夜NYMEX-8月原油期货结算价上扬1.74美元或2.58%至每桶69.24美元，日交投同时区间为66..68美元。扣除季节性因素，目前石油需求并没有出现明显回升，况且油价变动与经济走势是一个动态的相互制约的有机体，在基本尽人皆知面上，未来几个月国际油价并不具备大幅攀升的基础，除非投机因素以及突发事件的出现。预计油价近期在每桶60美元应有较强支撑，未来两三个月，油价在每桶美元附近波动的可能性较大。

6月23日，CFR日本石脑油主流价下跌22至576美元/吨，FOB韩国MX主流价下跌4至786美元/吨，FOB韩国PX主流价下跌3至980美元/吨。MX与PX之间的价差为194美元/吨，基本上靠近美元/吨的正常范围，后期PX的价格波动将依赖于原油价格走势以及新增PX产能的释放速度。另外，福佳大化PX芳烃项目已于21日正式投产运营，福建炼化70万吨PX装置预计7月中将安排开车。

生产方面，周二国内PTA工厂开机率继续大幅上升6个百分点至88%，较上周一上升17个百分点，且其生产仍具有一定的利润空间。按PX周二的CFR中国/台湾LC天现货价格计算，PTA生产成本仅在6530元/吨左右，生产利润丰厚，PTA的闲置产能继续成为高悬PTA市场的一把利剑。另外，近日多家厂家纷纷下调6月PTA合同报价，足见各主要供应商对PTA后期行情依然保持谨慎。

下游方面，今天江浙聚酯产品行情延续回落，厂家出货意愿增强。昨天国内聚酯工厂开工率下滑了0.7个百分点至75.2%，江浙织机开工率维持在64%，聚酯产品库存开始回升，对于PTA的接盘热情继续下降。从固定资产投资、出口以及内销三项指标来观察，当前国内曲折实验—测试材料在承受简支梁负荷下的性能的实验方法纺织工业形式依然不乐观，下半年国内服装内需堪忧。除非欧盟、美国等主要经济体止跌回暖，否则中国纺织工业难以走出低谷。

从技术上看，TA909收于5、20和40日均线之下，MACD和RSI塔吊指标走势胶着。

综合看来，政策扶持以及油价整体稳定继续在为PTA市场提供支撑，但点胶设备下游需求不振，聚酯产品库存开始回升，PX新增产能仍待释放，PTA中期趋势依然难以乐观。

操作上，继续保持反弹抛空思路。关注下游需求变化、油价走势、甲型H1N1流感疫情以及进场流动资金的动向。

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