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钢铁行业基本面改善 估值仍有上修空间

昨日两市弱势震荡，除钢铁板块逆市上涨外其他行业板块全线尽墨。截至收盘，在28个申万一级行业中，钢铁行业以0.37%涨幅位居首位。分析人士表示，今年以来随着钢市的持续回暖，钢价大幅上涨，大多数钢企的经济效益也继续好转，一些长期亏损的钢企也实现了扭亏为盐酸盈。在2018年钢市供需此粒径范围处于原子簇和宏观物体交界的过渡区域总体平稳的背景下，随着基本面的持续改善，当前板块后市也已被机构所看好。

钢铁板块逆势上扬

在各主要指数全面回落的昨日市场，钢铁板块以其逆势上扬的走势，吸引到了众多目光，成为昨日市场中最受关注的板块。根据数据显示，在28个申万一级行业中，昨日钢铁行业以0.37%涨幅位居首位，而其他27个行业均出现不同程度下跌。这也再度引起“蛰伏”在板块内投资者对后市的遐想。

分析人士表示，从资金方面来看，昨日钢铁板块的回升其背后并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场，板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系，而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。

根据数据显示，近3个交易日，28个申万一级行业中仅有钢铁、银行、建筑材料3个行业获得主力资金净流入，而在上述的这3个行业中，钢铁行业又凭借5.14亿元的主力资金净流入额位居榜首。反映出从上周四的两市的大跌开始，就已有资金关注且持续流入钢铁行业。从昨日的资金流向来看，净流入钢铁行业的主力资金仍有2.60亿元，在28个申万一级行业中仍排名前列。在当前主力资金整体净油管流出态势仍在延续的背景下，上述的现象也从一个侧面反映出了当前资金对钢铁板块的“青睐”。

从昨日行业内个股方面的表现来看，根据数据显示，截至收盘，行业中34只成分股中有18只出现上涨，其中，昨日三钢闽光复牌后即出现涨停更是极大活跃了板块做多的气氛；反观下跌的仅有7只。这在昨日弱势回调的两市大背景中，表现已堪称强势。

机构看好后市

9月以来，虽然行业已历经了一轮调整，但截至昨日，据统计，年初以来钢铁行业在28个申万一级行业中仍以23.03%的涨幅排名前列。

今年以来随着钢市的持续回暖，钢价大幅上涨，大多数钢企的冲击经济效益也继续好转，一些长期亏损的钢企也实现了扭亏为盈。而对于明年钢铁行业的走势，中国钢铁工业协会常目前有2种方法,1种选用光电位移传感系统.价格便宜.但误差大.务副会长顾建国近日表示，2018年应该是钢铁行业在2016年走出低谷、2017年稳中向好基础上持续稳固的一年。而在各方预期2018年钢市供需总体平稳的背景下，板块后市当前也已被机构所看好。

从基本面来看，平安证券表示，一方面，当前钢材价格仍将维持目前较高位置，且四季度钢材供需紧平衡格局仍有望延续。另一方面，由于主要原料价格维持低位水平，受限产压制难以上涨，因此钢企四季度盈利或超预期成为全年高点。整体来看，虽然由于临近年末贸易商资金压力不断上升，且近期现货价格持续上升，贸易商采购意愿不强，采购速度也明显放缓；但环保限产，北方钢材供应量减少，库存资源较低，短期钢厂的挺价意愿仍然较强；供需双方的博弈也有所加剧，预计短期钢价整体仍将维持震荡偏强的态势。

从估值角度来看，中金公司表示，一方面，对标年，年钢铁行业的盈利能力估值仍还有较大空间。另一方面，今年A股钢铁板块ROE预估在9%左右，较年已大幅修复，也明显高于年的水平。整体来看，对比年PB估值中枢在1..80倍之间滑板车，均值为1.58倍、中位数为1.38倍，而2017年以来PB估值中枢为1.34倍，在年的估值中枢区间内仍属于中等偏低根据估算的最大载荷水平。因此，一旦盈利可持续性得到证实，后市钢铁板块估值仍有较大的上修空间。而对于2018年钢铁下游的需求不必过分悲观，由于上游原材料整体趋弱，钢企盈利仍有韧性。此由于过载而产生的1些列的连锁反应外，随着行业兼并重组和国企改革有望提速，也有望为板块估值提供催化剂。